瀝青:旺季不旺 年內高點是否已過?

訪問次數: 發布時間:2021-08-30

從以往經驗來講,三季度隨著國內降雨量的逐漸減少,瀝青剛性需求將正式步入傳統需求旺季—需求量增加、價格上漲。但今年7、8月份,國內瀝青市場再次上演了旺季不旺的一幕。


7月上旬,國際油價自高位回落,瀝青由成本端所支撐的上漲行情宣告結束。隨著期現商獲利平倉,低價貨源快速充斥山東、河北甚至華東市場,疊加需求端仍未出現改善跡象,全國瀝青均價正式進入下行通道。

雖然原油寬幅震蕩、行情有所反復,期間也帶動瀝青價格出現短暫上漲,但與原油行情相比,三季度瀝青價格難漲易跌。尤其是8月中旬到現在,原油“七連跌”導致瀝青現貨價格持續跟跌,原油向上收復跌幅后,瀝青現貨卻毫無波瀾。

與上半年行情相比,市場預期(需求向好預期、成本走高預期、供應減少預期)逐漸被打掉,瀝青離現實(供應未減、原油下降帶動成本降低、需求不見改善)越來越近,下半年,推動瀝青行情的主要因素顯然已經從原油轉移到瀝青供需基本面。

但是,瀝青裝置開工率在7月中旬降至低位后,已快速反彈至二季度平均水平,雖然7月份主力煉廠有意通過降低瀝青生產負荷來緩解煉廠出貨壓力,但瀝青庫存整體仍未出現明顯的去化,這足以表明瀝青需求面的真實情況。

9月份瀝青市場將進入關鍵期,仍需重點留意需求端的改善情況。雖然在當前市場環境下,瀝青供應端或許有減產的預期,但瀝青需求能否帶動煉廠庫存、社會庫存出現有效的去化,這將是市場的重點。卓創資訊預計,9月份國際油價有望在65-70美元/桶區間震蕩,瀝青現貨價格也有望呈現震蕩行情,但波動幅度或縮窄到50-80元/噸,年內高點大概率已過。(瀝青在線)


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